(304永利集团官网入口新闻宣传中心记者 宋学泽/文、摄)11月18日上午，我院第224期喻园管理论坛在管理大楼215教室举行。在我院会计系副教授许慎的主持下，上海财经大学会计学院黄俊教授分享了在线年度股东大会对公司治理的影响。我院会计系系主任刘启亮教授参加了本次论坛。

年度股东大会是企业治理的一种重要手段。它给管理者提供了汇报公司发展的机会，也使股东能够向经理与董事问询，并对公司发展情况进行审视。同时，这也是股东对公司决议进行投票的机会。但是，对持股数量较少的小股东来说，他们认为表达自己观点的作用甚微，并且需要自付相关费用，再加上举行时间一般与他们的日常工作时间相冲突，所以小股东对大会的参与度没能达到一个较高的水平。为了改变这一现状，在线股东大会随之出现。股东可以在线进行问询，并在股东大会网络投票系统中行使与现场同等的表决权。

讲座现场

不过，问题也随之而来，这一措施所起到的激励作用能有多大?同时，当小股东的参与可能会干预公司正常的经营活动时，又会有怎样的估值效应?以及小股东又会怎样行使自己的投票权呢?黄俊通过分析，对这些问题一一做了解答。

他选择了数据样本更加丰富、股权情况更加复杂的中国企业作为研究对象。通过研究，黄俊发现在线股东大会使得小股东的参与度显著提高，而对大股东的影响不显著。同时，他以会议召开城市是否为交通枢纽城市为依据，发现参与成本对参与度的影响也显著为正。而第一大股东持股过高也会使小股东的参与热情下降。此外，他通过分析在线股东大会制度宣布后的市场反应，认为股东激进主义对企业有着积极影响，小股东也会利用此机会表达自己的诉求。

在互动环节，黄俊与到场老师、同学进行了热烈的交流。当被问及2005年股权分置改革对网络投票的要求是否会对结果产生影响时，黄俊表示已剔除相关数据来避免这一问题。会计系系主任刘启亮教授也提出建议，认为衡量股东激进主义时，还需要考察在线股东大会制度对企业的长期影响。他们也对此研究中面临着内生性问题达成了一致性意见。

至此，本次论坛圆满结束。